投资信息如何获取 卫星化学(002648)：拟签原料运载船租出契约 保险技俩成长

机构：国泰君安

缱绻员：孙羲昱/杨想远/陈浩越

本敷陈导读：

公司与EPS 关联公司旗下单船公司执意原料运载船舶租出契约，确保α-烯烃高端新材料产业园按筹备投产。

投资重点：

督察增捏评级，督察盈利有计划，督察意见价：咱们督察公司 2024-2026 年EPS 为1.70/1.93/2.77 元，参考可比公司予以2024 年13XPE估值，督察意见价为22.10 元，督察“增捏”评级。

拟签乙烷原料运载船租出契约确保新技俩按筹备投产：凭据公司公告，为确保公司拟建阿尔法烯烃（α-烯烃）详细诈欺高端新材料产业园技俩按筹备期间建成试分娩，公司拟于EASTERN PACIFICSHIPPING PTE.LTD.（以下简称“EPS”）关联公司旗下单船公司洽谈执意原料运载船舶的租出契约。EPS 关联公司旗下单船公司将为公司提供2 艘ULEC 原料运载船舶，并为α-烯烃详细诈欺高端新材料产业园技俩及公司生意业务提供物流运载业绩。技俩租期为15年，房钱按月支付。公司与EPS 不存在关联关系。

公司与EPS 配合再推崇：EPS 是一家总部在新加坡领有60 年历史的宇宙航运吨位供应商，监管由3000 万载重吨构成的种种化船队。

2020 年10 月公司也曾与EPS 旗下单船公司执意运载业绩契约，为公司子公司连云港石化年产135 万吨PE、219 万吨EOE 和26 万吨CAN 辘集安设技俩提供原料供应保险。鉴于EPS 邃密的信用情景和践约才智，这次契约是两边配合的再推崇。

α-烯烃高端新材料产业园推崇胜利，打造新材料高地：公司α-烯烃高端新材料技俩包括250 万吨/年α-烯烃轻烃配套原料安设5 套10 万吨/年α-烯烃安设、3 套20 万吨/年POE 安设、2 套50 万吨/年高端聚乙烯（茂金属）、2 套40 万吨/年PVC 详细诈欺及配套安设、1.5 万吨/年聚α-烯烃安设、5 万吨/年超高分子量聚乙烯安设、副产氢气降碳资源化诈欺安设、LNG 储罐。技俩围绕α-烯烃、POE 等完善公司轻烃产业链纵横双向布局，技俩也曾于2024 年Q2 开工建筑，远期成长值得期待。

风险辅导：乙烷价钱飞腾，公司产能建筑过程低于预期。

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